荟萃耗费多年的小马智行，终于在纳斯达克完成了敲钟上市✨白蛇 白虎 虎 龍 福 /24k 御守り お守り，堪称Robotaxi第一股。

但从交易景色来看，这家竖立于2016年的企业，在近三年的时候里（2022年至2024年前三季度）的进展却难言乐不雅，累计耗费高达3.67亿好意思元，折合东说念主民币约26.59亿元。IPO估值45.5亿好意思元，较两年前的85亿好意思元缩水近半。

手脚上市前的小插曲，小马智行扩大了IPO限度——从原测度的1500万股ADS扩至2000万股ADS，增幅为33.3%；刊行区间为每股ADS 11好意思元至13好意思元。若承销商哄骗其逾额配售权，则刊行限度将进一步扩大至2300万股ADS。

但上市之后，小马智行当日的进展却颇为值得玩味，股价从开盘的上升到一皆下挫跌破刊行价，首日收盘价钱为12好意思元，收跌7.69%。巨大的波动率，似乎进展出了投资者关于公司的不合。更进一步来说，乐不雅者如马斯克天然不竭制定着Robotaxi的时候表，但从本色后果来看，自动驾驶期间的应用却很是有限。

这极少，从较早上市的国内另一家自动驾驶头部企业文远知行身上也不错略见一斑。上市之后，文远进展不错用差强东说念主意来态状，最近一周更是加快着落约13%。从投资东说念主的视角来看，自动驾驶扫数这个词行业来看，想要完成着实意旨上的崛起，似乎还需要更长的时候。

而从产业结构和改日预期来看，这么的难堪似乎也会耐久存在。

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争作念中国版waymo✨白蛇 白虎 虎 龍 福 /24k 御守り お守り

颇为意念念的是，无论是文远知行如故小马智行，在上市初期的宣传中，似乎都相当将本身打变成Robotaxi第一股、中国版waymo。可见，行业内关于该热点想法的期待。

无论是马斯克的特斯拉，如故还是开拔的萝卜快跑，在可意象的蓝图中，Robotaxi都将是转圜行业的超等居品。但从本色落地的角度来看，这么的愿景与期待，似乎还莫得找到着实的买单者。

具体来看小马智行的营收，Robotaxi 就业收入，2024年前三季度为470万好意思元，而相对应的自动驾驶卡车Robotruck业务收入，2024年前三季度为2740万好意思元。

营收主力并未成为公司标签，而营收副角却成了公司勇猛想要套上的“外套”。从某种进程来说，公司似乎相当传达，其改日很是一段时候内，仍需要靠无法落地的“主张”，来不竭督察其估值。

而具体来对比小马智行的两项业务，Robotruck想法小马智行正运营着 190 多辆自动驾驶卡车车队，包括自营和与中国最大的货运物流公司中国际运协作运营，该车队已累计自动驾驶里程约500万公里，在交易运营经由中，累计运载超7.67亿吨公里，同期还与三一集团协作共同开荒L4级自动驾驶卡车。

在Robotaxi方面，小马智行现时运营着一支250多辆Robotaxi的车队，结束现时，Robotaxi已积蓄超3350万公里自动驾驶路测里程，其中包括近400万公里无东说念主驾驶路测里程。2024年上半年，小马智行每辆全无东说念主Robotaxi日均订单量超15单。结束2024年6月底，小马智行PonyPilot转移App的注册用户数目超22万。结束2024年8月底，约70%的注册用户会屡次使用。

两项业务，在数据上来看，昭彰Robotruck更为健康，但光显公司试图传达的仍是对领有广漠用户基数的Robotaxi的瞎想空间。

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盈利仍是贫困

近似的气象也出现时文远身上，据文远知行招股书露馅，2021 年至2023年其robotaxi业务的收入未明确单独列出，而Robotaxi的运营收入被归入了就业收入分项，则示意公司示意这部分收入较小，尚不光显。

但时候与广漠的资本都是难以冷酷的变量。从研发参预的数字来看，小马智行 2023 年研发、销售、惩处用度统统高达11.4亿；文远知行2023年的研发、销售、惩处用度统统为17.2亿。

而从耗费统计来看，小马智行 2022 年和2023年的净耗费差别是10.5亿、8.9亿，2024年前三季度耗费9389万好意思元；文远知行2022年和2023年的净耗费差别是13亿、19.5亿，2021年至2024年上半年累计耗费超51亿元。

两家头部公司，难掩耗费收窄。更进一步来说，要是国内智能驾驶在落场地朝上，莫得加快的话，那么两家上市企业很可能将耐久处于耗费的气象之中。

但好音尘是，萝卜快跑似乎在本年开了个好头，第一次破圈让破钞者看到了智能驾驶的后劲，但从另一个角度来看，萝卜快跑现今而言更多的如故大要激发流量的噱头，而非着实意旨上的替代。而另一方面，特斯拉手脚期间逾越者与行业头部，关于国产自动驾驶而言，长久是那柄达摩克利斯之剑。

自动驾驶在改日，无疑还有一个漫长的周期要走✨白蛇 白虎 虎 龍 福 /24k 御守り お守り，而小马智行能否比及最终的晨曦，当下仍然难以判断。